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家电企业短期仍延续奥运行情软轴

2022年11月09日

家电企业短期仍延续“奥运行情”

空调冷冻年度（前一年8月1日至次年7月31日）即将结束，但今年空调行业销售并不理想，从而影响了相关企业的发展，包括重组计划，青岛海尔（600690）、美的电器（000527）等通过收购和增发以增强竞争力，而海信电器则暂停将全部白电资产注入ST科龙（000921）。但随着奥运的临近、人民币汇率回落及国家或对外贸政策的改变，这些因素都将刺激家电板块短期继续跑赢大盘。

白电企业重组命运不一

上周家电板块周涨幅为6.70%，且成交量也较前一周有所放大，这表明随着奥运的日益临近，相关概念股受到投资者的关注。但受空调市场销售冷淡影响，一些以“白电”为主的上市公司的重组计划受到影响。

青岛海尔日前成功收购德意志银行所持有的海尔电器3.93亿股股份，这为市场期待已久的海尔洗衣机及热水器等优质白电资产的回归铺平道路，受到投资者的赞许，整体周涨幅高达16.53%。

但ST科龙却暂停海信白电资产注入该公司的计划，这也使ST科龙整体走势落于板块，周涨幅仅为1.61%。

内外需环境有所改善

首先，奥运村的开村表明北京奥运会已经进入一个新的阶段，这也是家电企业在奥运会前开展最后一轮促销活动的关键时刻，借奥运促销将提升消费者对相关产品的信心和购买意愿，从而提升企业的业绩。

其次，人民币对美元的汇率回落，这将使家电企业的出口压力得到一定的缓解。目前，市场对未来数月人民币升值速度的看法更为审慎。分析师认为，鉴于6月经济数据显示出口增长速度有放缓迹象，人民币升值步伐也将放缓，并可能一直持续到12月份。

第三，能源价格高企，导致消费者增强对节能产品的需求，国家也在积极推进节能环保工作，这或将提振相关企业的业绩。国务院常务会议日前研究部署加强节油节电工作和开展全民节能行动，这说明国家在对节能企业进行补贴政策之后，将通过相关条例促进节能工作的进展，进一步保证能源的市场供求，这将促进相关产业的升级。

第四，外贸政策或将调整。国家主席胡锦涛日前对做好下半年经济工作提出六点要求时表示，要确保经济平稳较快发展。这也为我国下半年的经济宏观调控政策定了基调，加上之前国家领导人密集深入企业调研为支持政策出台奠定基础，企业或将迎来更好的发展时机。

最后，随着四川长虹（600839）等离子屏的投产，显示了我国国产彩电企业越来越重视技术研发。一旦解决了“上游资源缺失”的问题，中国彩电业将能快速摆脱对日韩企业的依附局面。据悉，TCL、康佳等众多国产彩电巨头正在与长虹洽谈采购等离子屏的相关事宜，希望通过采购成本优势明显的国产等离子屏，齐力抗击外资品牌。

外围不利因素仍存

上周，利好因素刺激家电板块走出一波较好的奥运行情，在奥运临近和管理层维稳的决心下，家电板块有望延续奥运行情。但从目前国内外环境来看，影响家电企业发展的外在因素仍存，如国际经济通胀压力、国内紧缩政策等，这将在一定程度上将影响企业的出口及消费者的消费信心。

目前液晶面板市场已出现供过于求的局面，面板企业纷纷表示要限产保价，这对国产面板企业来说或是利好。但是，这对国内多数彩电企业而言是利空——目前国产彩电企业在产业链上游仍没有话语权，若国外面板企业开始限产，加上外资彩电企业的降价促销，将使国内彩电企业在市场竞争上处于不利地位。